Это была не самая лучшая долгосрочная инвестиция. Но что же сейчас, покупать или нет?
Обычно, когда речь заходит о российском рынке акций, многие вспоминают тот факт, что Газпром 11 лет назад стоил дороже 240р за акцию, и сейчас стоит столько же (кстати, многие начинающие инвесторы даже не знают об этом, лично общался с несколькими “инвесторами”, видимо в бумагах их интересует только рост за последние несколько месяцев). На американском рынке также имеются подобные примеры, когда акции сегодня стоят в разы меньше чем 10, или даже 20 лет назад.
Сегодня я хотел бы обратить внимание на акции Intel, и попробовать объяснить как делать надо, а как не надо при покупке акций. По крайней мере этой философии следую я.
Не инвестиционная рекомендация
Бум доткомов
2000 год ознаменовался бумом доткомов, когда любая компания связанная с интернетом взлетала до небес. Тогда действительно многие гаражные компании инвесторы слепо оценивали в миллиарды долларов и продолжали скупать акции даже после роста на 300-500%.
Intel – компания достаточно зрелая, и уже тогда занимала крупные позиции на рынке и генерировала доход в размере 25-30 миллиардов долларов в год, что являлось несомненно отличным показателем. Но в какой-то момент цены акций оторвались от реальных доходов и акции начали стремительно двигаться вверх:
На графике точка пикового значения в 2000-м году чуть больше 70$ за акцию, сегодня они торгуются ниже 50$
Теперь представьте себя покупателем акций в 2000-м году. Если бы я вам сказал, что доходы интел вырастут в 2 с лишним раза а их чистая прибыль увеличится в 3-5 раз через 20 лет. Звучит хорошо, особенно если ты из будущего и знаешь цифры. Вот кстати, рост выручки за эти годы:
Но почему акции упали и 20 лет спустя стоят дешевле на 32%?
Акции с большой наценкой
Все достаточно просто. Цена на акцию оторвалась от реальности, как это часто бывает (просто иногда цены становятся неоправданно высокими, а иногда необоснованно низкими). В итоге купив акции Интел в 2000-м году, вы заплатили бы за компанию около 300 млрд долларов (сегодня её рыночная капитализация не доходит и до 200 млрд $), то есть компания стоила 10 годовых выручек (не путать с прибылью), а её показатель P/E был в районе 40-45 (а это уже показатель цена/прибыль и это число означает количество лет для окупаемости ваших вложений).
Если вы переплачиваете за акции, то в будущем, вам нужно ожидать либо еще более взрывного роста, либо же, закладывать очень и очень большие промежутки времени (не 5, не 10, и в этом случае даже не 20 лет). А если бы вы были терпеливее, и взяли акции, скажем, в 2013-м или 2014-м году, когда пузырь лопнул и началось восстановление, то ваш результат мог бы быть более приятным:
Еще одно из доказательств того, что терпение – главный союзник инвестора. Между прочим, за 30 лет – даже с учетом последних снижений это +60 000%
Intel в портфеле
В моем сегодняшнем портфеле большая доля уделена этой компании (последний раз делился составом в этой статье), это около 10% инвестиционного капитала и выбрал я эту компанию по нескольким критериям:
- Считаю, что сегодня эти акции не переоценены и даже есть недооценка (особенно, когда акции торгуются в районе 45$, в эти моменты я увеличиваю долю);
- У компании растет прибыль и выручка вот уже много лет, и она занимает бо’льшую долю на рынке по производству чипов (кстати, строится несколько новых заводов);
- У компании крепкий финансовый баланс (мало долгов, активы растут в цене);
- Как бонус: 3% годовых в виде дивидендов.
В качестве итога, показатели за последние 4 года:
Рост прибыли из года в год
Покупая акции я в уме держу горизонт 3-5 лет, и даже если я не увижу рост в ближайшие пару лет, меня это никак не смутит, и вполне вероятно, что я продолжу наращивать позицию.
Оставить комментарий